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近期，中美关系释放出积极信号。华盛顿方面暂停对中国造船业的制裁，美国贸易代表办公室也启动了关于延缓关税一年的公众咨询。这些举措被市场视为双边关系缓和的标志，带动投资者风险偏好回升。受此提振，道琼斯指数期货上涨约0.20%，标普500与纳斯达克100指数期货分别上涨0.25%和0.33%。此前因科技与人工智能板块大幅回调而低迷的市场情绪，也得到一定修复。
降息预期升温成市场主线美国最新就业数据显示，10月企业裁员显著增加。挑战者报告显示，当月裁员人数超过15.3万人，创下逾20年来最大单月增幅。市场普遍将此视为经济降温的信号，强化了对美联储12月降息的预期。CME的FedWatch工具显示，交易员目前认为美联储12月降息的概率升至67%，高于一周前的60%。这种预期升温不仅支撑股市风险偏好，也成为黄金保持高位的重要推动力。
展开剩余58%避险需求仍未退场尽管市场情绪回暖，但避险资金并未完全退出。美国政府停摆已持续超过五周，经济受损风险上升。独立机构预计，若停摆延续，美国第四季度GDP或减少1%至2%。此外，美国最高法院关于总统关税权力的听证增加了政策不确定性，令市场避险需求仍具韧性。黄金在此背景下表现坚挺，反映出投资者仍在对冲潜在风险。
黄金维持高位震荡周五亚洲至欧洲时段，金价（XAU/USD）重回4000美元上方，但仍低于隔夜高点。美元买盘与降息预期间的拉锯使得短线波动加剧。从技术面看，若金价突破4020–4030美元区间阻力，有望进一步上探4045–4050美元，并测试4100美元；反之，若跌破3975–3965美元支撑，或将回落至3929美元附近。总体来看，金价仍处于区间震荡阶段，等待新的方向信号。
交易提示当前市场处于“政策预期与避险并存”的状态。若后续数据进一步显示就业疲软，或美联储官员释放政策转向信号，黄金或迎来突破契机。反之，若美元重拾涨势，金价短线可能面临压力。交易者应重点关注即将公布的密歇根大学消费者信心指数，该数据可能成为短期行情的关键触发点。
总结当前市场由中美关系改善、就业降温与政府停摆等多重因素共同驱动，整体呈现“风险偏好回升但避险需求未消”的格局。黄金在降息预期与避险情绪的支撑下稳定于4000美元上方，但能否延续涨势仍取决于后续数据对降息前景的确认及美元表现。短期内，市场依然以事件驱动为主，需密切留意经济数据与美联储官员言论。
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