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周城雄（中国科学院科技战术磋磨磋磨院磋磨员、数智改进与科罚磋磨中心副主任）
现时，一场围绕算力自主的攻坚战在中国科技范畴全面打响。2025年11月24日，摩尔线程脱手申购，从受理至上市用时仅不到5个月，其刊行价钱定为114.28元/股，成为A股“国产GPU第一股”，为2025年A股最贵新股。这波上市波涛背后，沐曦股份、燧原科技、壁仞科技等国产GPU“四小龙”也排着队冲向本钱市集的大门。
2025年夏天，中国GPU赛说念迎来IPO集结爆发期。6月30日，摩尔线程与沐曦股份同期朝上交所递交了招股讲明书。加上已在科创板上市的寒武纪，国产GPU赛说念最受明慧的几家厂商或将很快王人聚A股市集。本钱对国产GPU企业的热捧令东说念主明慧。摩尔线程的鼓励数目多达86个，沐曦股份在不到5年的发展经由中，累计履历了8轮融资。国外市集亦有同等飞扬，2025年，英伟达市值初度突破5万亿好意思元，一度逾越微软和苹果，成为大家股票史上市值最大的上市公司。
可是，故事的B面是粗暴的财务施行。2022年至2024年，摩尔线程归母净利润累计耗费约为50亿元，同期其研发用度累计达38.1亿元。沐曦股份的情况访佛。手脚A股“前辈”，寒武纪也长期为耗费所困，自2020年上市至2023年，累计耗费超33亿元。
国产GPU企业不仅在本钱市集上狂飙突进，在本领层面也在沉默蓄力。摩尔线程自2020年竖立就以自主研发全功能GPU手脚业务中枢，竖立仅四年已完成三代全功能GPU的迭代。把柄其招股书，摩尔线程MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060。沐曦股份的下一代旗舰居品曦云C700系列性能顺利对标国际顶尖的英伟达H100，瞻望在2027年下半年便能杀青大限制量产。若是这一见地未必杀青，将意味着国产GPU在性能上具备了与天下顶级居品一较上下的后劲。
在软件生态方面，摩尔线程自主研发了MUSA协调系统架构。其关节上风在于与CUDA生态兼容才智——开拓者无需重写一齐代码，就能挪动现存模子和诓骗。华为早已不再是单枪匹马。把柄瑞穗证券敷陈预测，华为昇腾AI芯片Ascend 910C的算力已达到H100的80%，而推理成本仅为H100的10％。
不错看到，中国GPU市集正迎来历史性机遇。一方面，政策推动为国产GPU提供了明确的市集需求，而另一方面在生意层面，互联网大厂也不可只是沟通性能和生意成果。从供应链安全等角度，阿里、腾讯、字节等公司也在加快导入国产算力。把柄公开信息，腾讯云已全面适配主流国产芯片，阿里云通过一云多“芯”撑握国产供应链。
尽管国产GPU取得了一定本领领会，但与国际巨头比拟，仍存在一些本领瓶颈。同期，国产GPU的软件生态尚待进一步完善，开拓者数目仍待加多，诓骗场景适配还需要加多，才能更好地推动居品的市集奉行；在中枢本领与供应链、盈利格式等方面的挑战，也亟待破解。
国产算力的快速崛起正在冲破大家AI竞争样式。在AI算力日益成为大家战术资源确当下，中国自主可控的算力体系缔造将顺利决定其在大家AI竞争中的地位。跟着摩尔线程等企业在科创板顺利上市，中国GPU产业正得到前所未有的本钱撑握，中国GPU国产化率也将得到大幅擢升。
在AI算力成为大家竞争新焦点的今天天元证券--灵活倍数满足多样需求！，国产GPU的崛起不仅关于中国科技自立自立至关热切，更可能是大家AI产业样式演变的鼎新点。改日，中国将不再只是AI算力的“蹧跶者”，更将成为“规矩制定者”，以“中国式改进”引颈大家AI算力发展新范式。这一变革，将潜入影响改日十年大家AI产业的竞争逻辑与市集样式。国产GPU的冲锋，不仅是一场本领竞赛，更是一场关乎改日的战术布局。
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