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（原标题：MiniMax上市大涨 商场更堤防靠用户挣钱的大模子公司）最新股票配资 配资
经济不雅察报 记者 任晓宁
2026年1月8日、9日，国内AI大模子公司智谱（02513.HK）、MiniMax（00100.HK）先后在港交所上市。这是ChatGPT引爆AI商场后，大师成本商场中初度有大模子公司上市。
对比上市首日进展，8日上昼智谱开盘股价飞腾3%，盘中一度破发，以13%的涨幅收盘；9日上昼，MiniMax沿途高开，一度涨超90%；要领当日13:40，MiniMax总市值近950亿港元，智谱总市值约678亿港元。
一位打新中签MiniMax的股民示意，她在1月8日看到智谱股价进展后，提前在黑市卖出了MiniMax的股票，收益率15%，开盘后以为我方“卖飞了”。
智谱和MiniMax王人是国内头部AI大模子公司。智谱征战于2019年，是由清华大学筹算机系常识工程执行室本事后果转变而来的东说念主工智能企业，其显然的身份标签是“国度队”，投资机构包括北京东说念主工智能产业投资基金、上海浦东创投集团、成王人高新策源投资集团、珠海华发集团等。而MiniMax征战于2022年，其投资机构主若是互联网巨头和风投基金，包括阿里巴巴、腾讯、高瓴成本、红杉中国、IDG成本等。
两家公司收入规模收支不大。3年半时辰，智谱累计收入6.85亿元，同时MiniMax累计收入0.86亿好意思元（约6亿元）。两家公司王人在渊博升天中，2025年上半年，智谱净升天 23.58亿元；2025年前9个月，MiniMax净升天 5.12亿好意思元（约36.1亿元）。
两家公司的主要各别之一在于买卖花式的不同。智谱主要作念B端生意，为大型央国企提供腹地化部署业务，84%的收入王人来自B端商场；MiniMax主要作念C端生意，靠AI运用赢利，旗下家具在200个国度和地区有卓著2亿名个东说念主用户，73%的收入来悔改加坡和好意思国等国外商场。
一位存眷AI的投资东说念主告诉记者，在中国商场，投资者一般把C端公司的优先级置于B端公司之上，MiniMax讲了一个C端家具故事，咫尺的股价进展并不让东说念主惟恐。
MiniMax的C端家具包括MiniMax语音、海螺AI、以及 AI情感奉陪运用Talkie（国外版）/星野（国内版）等。2025年前三季度，C端家具收入3802万好意思元，占总收入的占比为71.1%。其中，咫尺Talkie/星野用户数目达1.47亿，海螺用户达4234万。
Talkie/星野、海螺AI的主要收入着手是用户付费订阅。以视频家具海螺AI为例，其基础会员每月68元，尊享会员每月1399元。多位AI视频创作家告诉记者，与市面上同类家具比较，海螺生成大幅肢体四肢的能力，比如跳舞、打斗等视频效果较好，这是其主要各别性。
C端用户撑起了MiniMax。2025年前三季度，Talkie/星野收入1875万好意思元，占比35.1%。海螺收入1746万好意思元，占比32.6%。
上述投资东说念主也提到，一运行看两家公司招股书的财务数据，就能展望到咫尺股价走势的各别，两家公司的现款流进展存较大各别。要领2025年6月，智谱的现款及现款等价物为25.52亿元，平均每个月亏接近3亿元；而要领2025年9月30日，MiniMax账上的现款及现款等价物合计约10.5亿好意思元（约73.6亿元），即使不上市，这些现款也能相沿其无间参预和膨大。
1月7日，零一万物CEO、调动工厂董事长李开复在酬酢平台发文称，对大模子初创公司来说，这是最坏的时间最新股票配资 配资，亦然最佳的时间。在超大基座模子赛说念上，中外巨头凭借丰足资源酿成前后夹攻之势。他预判：国内超大基座模子的竞争将日趋寡头化，最终可能仅剩DeepSeek、阿里通义千问和字节三家企业主导，留给初创公司的时辰和空间正变得越来越逼仄。
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