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回望2025，公募基金行业奋楫前行，在期间变革的波澜中爽朗繁荣盼望。历经27载援助的公募行业，正以持续改革之姿迎来蝶变时分。
本年是公募基金行业从“轻佻发展”向“高质料发展”转型的重要节点。一系列象征性计谋轨则连续落地班师，公募行业生态体系迎来系统性重构；费率改革稳步激动，行业竞争形势重塑；科技资产异军突起，成为成立新干线；债券基金轰动加重，历练机构风险管控智商；公募REITs家眷持续扩容，丰富基础法子投资疆域；多元资产成立热切性愈发突显，公募基金以连气儿不断的窜改居品，解说普惠金融的初心与骨子。
附进岁末，证券时报特推出“公募基金十大新闻”，全景回溯2025年行业的发展条理。
证券时报记者 吴琦
改革重塑行业生态
2025年，我国公募基金行业迈入改革深水区，一系列改革举措不断上前激动，精确回话了商场温煦与社会期待。指示公募行业高质料发展的计谋轨则密集出台，这些计谋轨则通过优化收费方式、强化利益绑定、提高权利投资潜入性、强监管防风险等举措，推动行业从“重限度”向“重请问”转型，行业生态迎来重塑。
5月7日，证监会制定并发布《推动公募基金高质料发展步履决议》，提议通过全面深化改革，强化公募基金行业与投资者的利益绑定，增强公募基金投资步履的潜入性，提高公募基金办事投资者的智商，发展壮大权利类公募基金，进而更好地表现行业功能。
9月，证监会发布《公开召募证券投资基金销售用度措置王法（征求观点稿）》。10月31日，《公开召募证券投资基金功绩比拟基准指引（征求观点稿）》发布。12月，《公开召募证券投资基金销售步履措施（征求观点稿）》出炉。
同在12月，中基协下发《基金措置公司绩效考察措置指引（征求观点稿）》，旨在进一步措施基金措置公司绩效考察与薪酬措置步履，健全长效激励拘谨机制，推动基金行业已矣郑重诡计和可持续发展。
降费让利不断歇
2025年，公募基金行业持续为投资者让利。5月16日，26家公募基金措置东谈主同步上报公募费率改革后的首批新式浮动费率基金，这批居品凭借“基金多赢利则多收措置费、少赢利则少收措置费”的窜改费率机制，已矣了基金措置东谈主与投资者利益的深度绑定。
时隔12年，公募基金销售用度措置王法本年迎来更正。此项改革有望重塑公募基金销售生态，依赖传统收费方式及机构业务的销售机构，以及缺少中枢竞争力的中小基金公司，将面对较大的转型压力。据测算，销售费率改革落地后，在依然裁减基金措置费率、托管费率、交往费率的基础上，瞻望每年向投资者让利超500亿元。这不仅能灵验提高基金投资者的得回感，更有助于指示投资者缔造永久投资、价值投资理念，为公募基金行业高质料发展注入长久能源。
值得一提的是，近两年前两阶段费率改革已清静落地，切实裁减了投资者的投资成本。这次销售费率改革决议的发布，意味着公募基金费率改革第三阶段责任全面启动，这亦然分阶段激动费率改革的“终末重要一步”。
考察机制与投资者利益绑定
2025年，公募基金行业的考察体系迎来深条理变革，中枢围绕与投资者利益绑定深化与投研方式转型两大干线张开。
考察机制的重构中枢升沉至基金措置东谈主与投资者利益的一致性上。在监管指示与行业自愿转变的驱动下，通过承袭居品费率假想、长周期考察、薪酬考察绑定功绩贪图等举措，将基金措置东谈主的利益与投资者利益深度绑定。
具体来看，浮动费率基金的窜改假想已矣“措置费与功绩挂钩”的动态转变。三年以上的长周期考察贪图，则取代了过往以短期功绩排步履中枢的评价体系，从根源上阻止基金司理的短期博弈与作风漂移步履。强化功绩考察，盈利比等贪图，多处已矣挂钩，明确了对主动权利类基金司理等关连东谈主员的功绩贪图考察权重。
另外，行业投研方式正告别依赖明星基金司理的方式，转向平台化、体系化运作。此前依赖个东谈主光环的发展方式，因中枢东谈主员变动激励居品功绩波动，难以保险投资者利益的持续性。如今，公募基金措置东谈主纷繁加码投研团队建设，通过投研平台、资产成立决策体系等，将投研智商千里淀为公司中枢资产。这种平台化转型，突破了“个东谈主豪杰主义”的行业范式，推动公募基金行业走向更锻真金不怕火、更郑重的发展阶段。
公募基金限度屡窜改高
2024年底，公募基金总限度稳稳站上32万亿元台阶；参加2025年，行业限度持续攀升，接连突破33万亿元、34万亿元、35万亿元、36万亿元整数关隘，发展态势向好。
中基协裸露的数据自大，截止2025年10月底，我国公募基金总限度达36.96万亿元，公募基金居品数目为13381只。值得关注的是，这已是年内聚积第7个月刷新限度记载，充分印证了公募基金正逐步成为住户钞票措置的中枢合手手。
从数据来看，本年以来新发基金商场延续了火热态势，以基金成立日为统计口径，截止12月23日，全年新成立基金达到1547只，刊行总限度达到1.16万亿元，国内新基金年度刊行限度已聚积多年潜入在1万亿元限度之上。
跟着行业持续成长壮大，其老本商场“潜入器”功能得以更好表现，为老本商场健康发展注入强盛能源。
不外，在总体限度迭窜改高的同期，公募行业竞争形势加重分化。头部10家机构的措置限度占全行业的比例最初40%。在头部机构加速向“大而全”的空洞钞票措置机构全面发展时，中小机构则谋求通过“固收+”、量化、指增等本性化、互异化发展旅途寻求解围。
指数投资波澜方兴未已
本年1月，证监会印发《促进老本商场指数化投资高质料发展步履决议》，其主要方针是加速优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险留神安排，为推动老本商场指数与指数化投资高质料发展添砖加瓦。
受指数化投资激动的影响，截止2025年12月23日，ETF总限度初次突破5.9万亿元，较2024年底限度增长超2万亿元，增长幅度接近60%，依然聚积2年已矣了高速增长。
2025年，股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、跨境ETF限度均已矣大幅增长，展现出用具型居品的魔力，诱导个东谈主投资者、公募FOF、私募、社保等各样投资者涌入。如股票型ETF、债券型ETF和跨境型ETF全年限度增长额均最初5000亿元，债券型ETF、商品型ETF和跨境ETF年内限度增幅分手高达3.27倍、2.26倍和1.21倍。
2025年，窜改ETF居品也不断暴露，科创债ETF、基准作念市信用债ETF等填补商场空缺，推动债券型ETF限度翻倍式扩容；增强策略ETF、摆脱现款流ETF等居品接踵登场，东谈主工智能、卫星产业、工业软件、机器东谈主产业、半导体材料开拓主题等硬科技细分产业ETF连续上市。这些ETF的上市，为行业发展带来盼望与活力，也为投资者提供了丰富的用具。
主动权利基金大丰充
2025年，国内老本商场呈现科技独步天下而资源股、互联网、窜改药、新破钞多点着花的明显形势，主动权利基金乘势而上，迎来功绩的快速设立。
受益于AI算力基建加速落地、自主可控芯片技能突破、东谈主形机器东谈主产能开释等产业红利，半导体、东谈主工智能、高端装备等硬科技赛谈持续走强。在科技干线引颈的同期，资源股、互联网、窜改药等板块同步发力，走出彰着的结构性行情。
A股行情走好，为主动权利基金提供了广袤的选股空间与操作弹性。广泛主动权利基金通过精确布局科技干线，同期活泼成立其他高景气板块，灵验捕捉了全年行情的中枢收益。此前因商场分化、板块轮动剧烈导致的功绩压力大幅缓解，不少基金净值迎来快速反弹。
截止12月23日，偏股搀和型基金指数年内斩获超30%的亮眼收益，展现出强盛的反弹动能。从居品表现看，主动权利基金阵营战果丰硕，786只居品年内收益突破50%，多达72只居品净值已矣翻倍增长。投资者对主动权利基金的成立情态从头点火，百亿元限度的主动权利基金司理阵营迎来“大扩容”。截止三季度末，措置限度最初100亿元的主动权利基金司理东谈主数最初百位，较二季度末新增34位。
债基功绩剧烈波动
本年，持续数年的债券牛市“熄火”，尤其是超长久期国债收益率上行，导致重仓超长久期国债的债基功绩大幅回调。Wind数据自大，中永久纯债基金指数年内收益仅为0.81%，为近20年来最低值。
本年负收益率纯债基居品数目接近300只，占全商场比例最初10%，更是多达70余只居品年内收益率跌幅最初1%，其中不少纯债基金单年度收益率历史初次告负。此外，有2只30年国债ETF年内均耗费超4%，基准国债ETF耗费幅度接近1%。
对于习尚纯债基金郑重收益且鲜有耗费体验的持有东谈主而言，这类本应低风险的居品突发剧烈波动致使耗费，往往让投资东谈主一时难以允洽。
本年，债基商场还受到“股债跷跷板”效应、涉债基费率改革等身分影响，债券商场限度出现彰着萎缩。数据自大，本年前三季度，纯债基金限度大幅缩水，其中，中永久纯债基金限度缩水6539亿元，短期纯债基金限度缩水2027亿元，两者臆测缩水限度达8386亿元。
多元资产成立成新风向
2025年商场利率持续低位驱动，住户资产再成立需求愈发旺盛，多元资产成立成为公募基金行业的中枢发展趋势。在此布景下，“固收+”基金凭借郑重属性领跑限度增长，一度堕入停滞的FOF也借多元成立东风告捷“翻身”，投资规模不断拓宽，开启了多元化发展新篇章。
凭借“债券打底保郑重、极少权利增收益”的中枢上风，“固收+”基金成为低风险资金的首选成立，更置身公募限度增长的中枢利器。截止2025年三季度末，“固收+”基金总限度突破2万亿元大关，环比增幅达31.89%，展现出强盛的商场诱导力。
本年以来，公募基金多元资产成立趋势愈发权贵，投资标的不再局限于A股和国内债券，港股、商品期货、公募REITs、国际商场居品等纷繁成为成立新选项。刊行端的火爆印证了商场招供，本年以来，FOF新发召募限度已超800亿元，其中四季度新发加速，单季召募限度超400亿元，其间更有多只居品成为“爆款”，全商场FOF限度有望刷新2022年创造的2223亿元的历史最高记载。
营业不动产REITs破冰
2025年，公募REITs商场迎来热切突破，营业不动产REITs试点负责破冰，居品隐讳范围进一步拓展，有望灵验周转存量资产；同期，公募REITs扩募进度权贵提速，访佛系列计谋红利加持，商场限度持续扩容，为社会老本参与实体经济、投资者成立优质资产提供了更广袤空间。
公募REITs扩募有序激动且态势提速。年内已有中原北京保险房REIT、国泰海通临港窜改产业园REIT、国泰海通东久新经济REIT等3只居品的扩募份额告捷上市，中原基金华润有巢REIT扩募份额也将于近日上市。
公募REITs商场从“首发为主”向“首发+扩募”并行阶段迈进。截止2025年12月24日，本年共有19只公募REITs居品上市，全商场公募REITs居品数目达到78只，臆测刊行限度超2000亿元，商场体量稳步增长。
计谋端的持续发力，为公募REITs发展添砖加瓦。11月28日，证监会发布《对于推出营业不动产投资相信基金试点的公告（征求观点稿）》，拟在基础法子REITs除外单列营业不动产REITs名堂，货仓、写字楼等传统营业地产被明确囊括在内，商场增漫空间再次扩容。
这次系列计谋落地与商场扩容，不仅拓宽了社会老本参与实体经济的渠谈，更为投资者提供了具备潜入现款流的优质成立用具，推动公募REITs商场迈向高质料发展新阶段。
金融商场灵通加速
2025年，在监管计谋的积极推动下，跨境金融商场的互联互通机制不断取得新进展。
招商利安新兴亚洲精选ETF、中原布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF、易方达伊塔乌巴西IBOVESPAETF等QDII居品的成立，投资者不错通过成立以上ETF享受印度、印度尼西亚、马来西亚、泰国、巴西等新兴商场的投资契机，QDII居品隐讳范围进一步扩大。
本年5月，巴西资管布拉德斯科与中原基金配合的布拉德斯科中原创业板ETF在巴西交往所告捷上市。同月，由巴西布拉德斯科资管刊行，追踪汇添富在上交所上市的沪深300ETF在巴西上市。
7月15日，巴西伊塔乌资产措置公司告捷刊行了追踪中国A50ETF的基金居品。11月15日，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托把柄在泰国证券交往所负责敲钟上市。这是中国A股上市ETF初次以存托把柄的体式在泰国上市交往，亦然泰国首只创业板50指数上市居品。
国内公募基金还通过设立子公司出海。2025年1月网上配资，华泰柏瑞基金香港子公司华泰柏瑞资产措置（国际）负责成立，并于9月告捷得回了香港证监会核发的1号（证券交往）、4号（就证券提供观点）及9号（提供资产措置）执照，象征着其国际化业务迈出了坚实的一步。6月27日，兴证各人基金设立新加坡子公司的央求得回批复。
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