让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
开端：智通财经网
2025年是AI应用元年，多畛域应用赛谈接踵爆发，而Robotaxi算作最火的赛谈之一，科技巨头纷纷布局，在二级阛阓，港股也迎来了Robotaxi赛谈最大范围的IPO名目，募资总和77亿港币，小马智行（股票代码：02026）它来了。
智通财经了解到，小马智行11月6日厚爱在香港联交所挂牌上市。该公司招股期间得到机构投资者奋勇认购，悉数独揽发售量治疗权，按最终售价139港元增发约629万股，寰球发售共4825万股。该公司曾于2024年11月登陆好意思股阛阓，得到投资者酷好，本年市值升幅卓著50%，这次缔造港股+好意思股双上市地位，加速Robotaxi寰球生意化布局。
这次上市，小马智行最高77亿港币的募资额也创下2025年寰球自动驾驶行业最大范围IPO，同期其刷新了2022年以来寰球自动驾驶行业IPO范围最大记录。小马智即将把90%的筹集资金用于L4自动驾驶研发以及大范围生意化部署，在执续牢固居品竞争力的同期，快速已矣寰球阛阓份额的膨胀。
自动驾驶还是成为各大车企以及AI赛谈的制高地，小马智行的Robotaxi还是走出了范围生意化的第一步，迎接改日十年的黄金期间。
产业成本及机构看好，Robotaxi生意化启动放量
小马智行这次港股上市明星投资者汇聚，引入了包括Eastspring、Ghisallo及Hel Ved在内的多家国际顶级投资机构算作基石投资者，认购总和达到1.2亿好意思元。该公司于昨年11月登陆好意思股阛阓后，诱导了柏基投资及威灵顿财富管制等多家知名机构买入，其中Cathie Wood（木头姐）旗下ARK Invest旗舰基金屡次加仓买入。
本色上，Robotaxi赛谈还是进入范围生意化阶段，产业成本及长线投资者簇拥龙头抢食这一块广阔的阛阓蛋糕。10月28日小马智行启动招股今日，寰球出行巨头Uber公司被曝出将认购小马智行1亿好意思元港股股票。
自动驾驶出行做事有望在2026年支配已矣生意化，笔据弗若斯特沙利文，瞻望到2030年，寰球自动驾驶出行做事阛阓范围将达到673亿好意思元，其中中国将达394亿好意思元，占寰球阛阓份额的一半以上。而好意思股+港股两大上市平台给以小马智行巨大的流动性上风，截止2025年6月，该公司领有现款等价物及是曲理睬投资为7.48亿好意思元，约为58亿港元，加上这次募资额，所有领有现款等价物及是曲理睬投资将卓著135亿港元（假定逾额配股权全额独揽）。
智通财经了解到，小马智行是国内惟一获准在北上广深开展全无东谈主生意化Robotaxi做事的企业，率先已矣了生意化收入且该公司已迈入全车无东谈主7*24h运营阶段，是寰球少数几家已矣常态化开展全无东谈主自动驾驶对外运营的公司。截止现在，该公司领有超720辆Robotaxi车辆，预期年底超1000台，推动已矣其“千台车队UE转正”的生意化方针。。
该公司于2025年纪迹启动放量增长，上半年总收入3543万好意思元亿好意思元，同比增长43.3%，其中中枢业务的Robotaxi生意化成效突显，收入大幅增长178.8%，其中乘客车资收入在Q1和Q2鉴识已矣增长800%和增长超300%。放荡现在，“小马智行（PonyPilot）”App注册用户数超50万，每辆全无东谈主Robotaxi日均订单量超15单。
可见，小马智行Robotaxi生意化正在提速，更为蹙迫的是该公司也在加速寰球膨胀，在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋、新加坡及卡塔尔等国度和地区布局自动驾驶业务，并得到六个国度的Robotaxi测试许可，已矣本领和居品出海。这次募资约有50%用于在其落地的阛阓推动L4自动驾驶本领的大范围生意化，瞻望2026年将大幅开释事迹。
小马智行简略快速已矣生意化运营，是其在长达超9年的发展经过中，通过执续加码研发，在Robotaxi赛谈构建了L4“本领+生意”壁垒。
领有强劲的本领底座，运营与生意化并进
小马智行打造了“诬捏司机+寰球模子”互异化的中枢本领，诬捏司机本领让小马智行打造出适用于Robotaxi、Robotruck等车型及应用的自动驾驶决策，还是已矣50万小时全场景、全天候、全无东谈主驾驶运营。同期，诬捏司机活着界模子中不断强化学习措施自我演进、教诲驾驶智商，使得L4自动驾驶安全性发扬比东谈主类驾驶跳动10倍。该本领组合成为公司生意化落地的基石。
基于本领底座，该公司站在寰球自动驾驶应用赛谈本领的最前沿，并驱动Robotaxi本领不断迭代，从2018年推出中国首个Robotaxi做事，到2025年该已迭代至第七代Robotaxi，包括与丰田、北汽集团和广汽集团共同研发的三款第七代纯电Robotaxi车型，是行业少有的用一套平台化L4系统决策，在多款车型作念到快速上车和复制。
第七代Robotaxi车型自动驾驶套件总成本较前代下落70%，蓄意寿命长达60万公里，且是寰球首个基于车规级芯片Orin-X已矣L4级全场景无东谈主驾驶智商的系统决策。成本大幅下探，治理了行业运营成本腾贵的问题，加之本领及寿命支持，“第七代Robotaxi”具备全无东谈主驾范围化和生意化的本领可行性。花旗银行2025年9月研报涌现，在寰球对外运营无东谈主驾驶Robotaxi企业中，小马智行第七代Robotaxi的自动驾驶套件BOM成本最低。
同期，小马智行已启动入辖下手Robotaxi大范围生意化，一方面通过与车企相助款式奉行更多的第七代车型量产并进入阛阓，量产车型的包括丰田铂智4X Robotaxi、北汽极狐阿尔法T5 Robotaxi及广汽霸王龙 Robotaxi；另一方面加大量产及推动一线城市落地，并全面布局寰球阛阓，苦求更多的运营执照。最终已矣从产线到运营场景的无缝衔尾，助力企业自我造血。
11月5日，小马智行告示第七代Robotaxi在广州、深圳等地开启全无东谈主驾驶的收费运营，已接入Robotaxi App和小款式向用户做事，这是其了了的生意化时辰表的要津一环。从生意化进展看，现在公司多款第七代车型获批北京、上海、广州、深圳的L4级自动驾驶落地许可，量产车型已完成产能爬坡进入稳态坐褥，将极大补充Robotaxi叫车平台的运力笔据接洽，该公司将已矣千台量级的第七代北汽极狐T5 Robotaxi、丰田铂智4X Robotaxi、广汽埃安霸王龙Robotaxi，参加国内一线城市，而况探索外洋阛阓的部署。
值得审视的是，该公司的本领底座雷同适用于自动驾驶其他赛谈，已矣多元化发展。比如在自动驾驶货运畛域，可共用一套“诬捏司机”底层本领，80%的本领可分享复用。该公司已得到国内如北京及广州多个城市的测试执照及运营许可，领有国内首张面向自动驾驶的货气运路运载接洽许可证。
小马智行构建的“本领+生意”壁垒，不仅在Robotaxi范围生意化中立于节节顺利，也在其他赛谈上具备最初上风。该公司这次募资约40%用于本领底座的研发参加，不断夯确切行业中的本领实力，跟着产能上量，Robotaxi将成为该公司事迹的中枢驱动，同期本领输出也为公司事迹带来一定的孝顺。
双重上市构筑计谋支点，改日黄金十年值得一搏
小马智行具有荒谬高的成长期景，首先是行业的高成长，改日五年行业苛虐式成长将成为参与者的狂欢，其次公司本领底座强劲，“本领+生意”壁垒简略为公司在中国乃至寰球化膨胀带来互异化上风；终末公司还是作念好行业全面范围生意化的准备，产能、阛阓、本领以及资金等均已到位，迎接行业爆发。
而该自动驾驶公司这次港股上市，也将重塑估值体系，主要有三个方面：一是港股IPO政策诱导，大量投资者涌入港股新股阛阓，而具有行业龙头上风及成长期景的方针将得到阛阓酷好，小马智行径其中之一；二是后期有望纳入港股通，内地增量资金涌入价值发现；三是“港+好意思”双上市平台提高公司抗风险智商，教诲财务正经性和计谋活泼性，同期也为中枢业务范围生意化带来更多的资金安全垫。
该公司也得到高盛、好意思银、招商以及财通等诸多投行的一致性看好，其中招商证券发布研报以为公司率先已矣无东谈主化运营的公司将通过数据积存与算法迭代变成正响应飞轮，凭借成本后果与用户黏性率先构建生意闭环；瞻望公司于2027年开启爆发式膨胀，2029年瞻望8代车上量后，车队范围进入稳步膨胀阶段。
本领型驱动的高成长性行业往往具有高溢价的投资后劲，比如2020年起量的新动力汽车，降生了诸如宁德期间及比亚迪等十倍牛股，而近几年AI的发展也降生了升幅数十倍的寒武纪，靠近改日Robotaxi赛谈的黄金十年，小马智行值得一搏。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱剪辑：宋雅芳
天元证券--灵活倍数满足多样需求！提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。