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一直以来，各地政府提醒基金大都带有较强的属地化导向，即资金出资方会要求子基金注册及技俩落地均局限于腹地。这种模式恒久执行下来，不仅导致部分产业重叠投资成立问题卓著，各地产业同质化竞争加重最新股票配资 配资，还使得提醒基金的资金使用服从大打扣头，难以果真提醒契合腹地产业结构的优质技俩落地，更不利于世界颐养大商场的构建。
不外，近期所在政府提醒基金与国资跨省市配合建树基金的案例密集表现，在探索地区间配合共赢、资源分享的说念路上迈出了进击一步，联系新模式也激励业内通常慈祥与真切斟酌。那么，这一转变模式背后的中枢驱能源是什么？又该若何破解所在间的诉求互异与利益和谐难题？
所在国资跨省“合资”设基金
近期，湖北省财政厅辅助珠海科技产业集团与武汉市、江夏区等共同发起的湖北江城华发产业投资基金已完成初次实缴出资。该基金总规模100亿元，首期规模10亿元，重心投向集成电路、光通讯、激光、新式夸耀和智能终局等硬科技领域，这标记着湖北国资与珠海国资网络建树的基金致密落地。
无特有偶，安徽省与河南省也作出了新探索：近期，安徽省、河南省东说念主民政府共同出台《皖豫省际毗邻地区配合发展实施决策》，提倡积极融入世界颐养大商场成立，完善协同招商机制，饱读吹以商场化气象建树产业基金，接纳基金招商、产业链招商等气象连续东部产业调动。
昨年7月，广东省粤科金融集团与浙江、辽宁、四川、海南、陕西、福建、江西等7个省份签约7只省际协同发展母基金，总规模超170亿元。据粤科金融集团公众号，集团已落地浙江、辽宁、江西等省际配合基金。
据记者不雅察，面前国内不少VC（风险投资）机构建树的基金中，同期出现两家及以上政府LP（有限合伙东说念主）的局势较为大都，部分机构还特意建树招商基金，做事所在招商引资需求。但这种跨省配合建树一只政府提醒基金的新模式，当今并不常见。
这种新模式诱导了更多所在国资慈祥。“之前有北京、广东等地的国资机构主动与咱们接头，推敲共同建树基金的配合可能，咱们正在对这一标的的可行性进行斟酌。”福建省一国资投资机构关联负责东说念主对记者暗示，近期也感受到跨区域国资“抱团”设基金的案例有所增多，里面将络续联系斟酌，同期也会向已落地的所在取经。
三大中枢驱能源：政策、产业、资源的多重考量
一直以来，所在政府提醒基金无论选拔母基金运作也曾径直投资模式，都会明确提倡“基金注册当地”“资金返投当地”“技俩落地当地” 等属地化要求。而如今，外乡国资 “合资” 建树基金的案例接踵出现，预示着所在政府运转跳出传统 “属地想维”，转而聚焦能否通过其他地区的协力，共同推动基金的成立和技俩落地发展。
这背后有奈何深层的驱能源？联秉承访东说念主士的不雅点，记者梳理出三大原因：一是“国办一号文”明确提倡严格收敛区县政府建树政府投资基金，财力、资源足以建树的，审批权需提级至市级政府。而后，各个省市也纷繁出台配套管制决策，统筹新设及存量基金。在此配景下，单一地区尤其是部分区县级地区建树基金的难度加大。
浙江一国资VC负责东说念主对记者暗示，“这种所在政府跨省市配合设基金的新模式既契合政策关于鼓舞世界颐养大商场成立的要求，也允洽一些所在的内容需求，尤其是部分地区财政压力较大，但又想通过基金发展所在产业的，这种气象是种果敢的新探索。”
二是部分地区地舆相连、产业结构相同，在产业招商中易堕入同质化竞争。尤其在《平允竞争审查条例》实施后，所在不行再以税收优惠、财政奖补等气象诱导技俩，急需寻找更高效的招商模式。
“这种配合气象利好产业协同发展，技俩落地大肆一城都可能对另一城带来产业发射，这种互动有助于普及区域举座竞争力。”榆煤基金总司理秦笙暗示，两地以致多地开展成本协同后，具体技俩在投资、落地、扩产时，会优先考量区域适配性，一定会优选区域纳入考量，这能一定进度上幸免地区的产业同质化竞争，缓解重叠成立问题。
三是站在政府提醒基金的视角看，“合资”设基金还不错涉及更多优秀的GP（普通合伙东说念主）。“如今各地争抢优质GP已近乎尖锐化，而优质GP继续更倾向于扎堆产业资源好、营商环境佳的所在。两地配合则有助于分享优质GP资源，借助头部GP把好技俩诱导到当地。”上述福建省一国资投资机构东说念主士暗示。
至于政府提醒基金最垂青的返投问题，深圳一家VC机构募资东说念主士对记者暗示：“这类基金中，每个所在政府会商定一个返投比例，加起来大约达到1.5倍。但无论是单一政府建树的也曾多个政府网络建树的基金，咱们都会联接区域的产业情况和返投金额来判断是否请问。”该募资东说念主士坦言，这类基金极度允洽背靠产业集团的CVC（企业风险投资），因为他们的产业秘籍面广，有条目在多处落子，完成多地返投的任务就更容易。
利益和谐与机制保险是枢纽
无论是湖北与珠海的跨区域联袂，也曾广东与浙江的省际联动，这类“沉之约”的成本配合从意向达成到内容落地，绝非易事，背后瓜葛多厚利益博弈与考量。即便部分配合已放宽子基金注册落地的联系要求，但在母基金出资统筹、子基金投资布局、返投任务落实等一系列中枢操作范例，其鼓舞难度仍权臣大于省内配合、央地配合及国有企业间的配合。
其中，利益分派和谐难度大是核肉痛点。广东省创业投资协会通知长肖飞指出，省内城市配合建树基金时，可由省级层面统筹税收、产值分派，推动全省产业统筹发展，落地相对容易。但跨省配合若贫困国度层面统筹，需两省自行和谐利益分派，难度权臣加多。即便长三角一体化鼓舞较好，部分地区仍未惩处“分税”问题，这已成为省际基金落地的枢纽荫庇。肖飞坦言，跨省配合不仅需要所在间的高效和谐，更需要建立沉稳的配合机制保险。同期，基金建树还需买通各级审计范例，确保允洽所在财政景况与产业发展诉求。
此外，区域间政策壁垒与模范不颐养也加多了协同成本。东方产融总司理卢小兵在2025中国母基金会议上指出，以长三角母基金为例，三省一市返投模范不颐养，跨区域项想法税收与中枢价值包摄认定贫苦，以及各地行政审批服从、东说念主才政策落地服从的互异等，都加重了协同难度。
针对这些挑战，业内东说念主士提倡了针对性建议。卢小兵建议，在区域层面推动成立一体化母基金定约，由各地国资共同出资建树联动基金，并建立基于产业链孝顺的颐养返投认定模范与激励政策，饱读吹因素开脱流动。
南京市转变投资集团副总司理王正明也在上述会议上强调，需先结尾“产业链舆图、价值链舆图、成腹舆图”的对都，联接各地资源天赋进行精确单干；同期建立两大核神思制，一是利益分享机制，聚焦打造世界级产业集群并写入基金轨则，二是投资决策机制，结尾政府计谋引颈与商场化专科运作的分袂，让跨区域母基金果真做事于协同发展的共性难题。
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