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（原标题：定增26.63亿发力国际市集+AI，麦格米特能否突破利润下滑困局？）
文 | 杨万里
麦格米特的定增引来市集柔软。
近日，麦格米特公告称，公司的定增权术获取了深交所审核通过，凭证公告，麦格米特定增刊行不跳动1.64亿股，召募资金不跳动26.63亿元，扣除刊行用度后用于民众研发中心扩展、长沙智能产业中心二期、泰国坐褥基地二期、株洲基地扩展三期及补充流动资金等形势。
麦格米特这个公司名字听起来比较生分，但在AI规模，早已被市集熟知，是AI巨头英伟达电源供应商中唯独一个中国大陆企业。
从华为走出的童永胜，2005年加入麦格米特成为公司董事长，提示企业发展。开始，麦格米特仅仅一家专注于平板液晶电视电源业务的小公司，后续在童永胜的提示下进行多元化的发展，登陆成本市集，并慢慢在AI规模申明远扬。铁心2025年11月28日，麦格米特的总市值为392.5亿元，公司成为一家市值超300亿的上市企业。
麦格米特近两年内盈利端承压，2024年全年及2025年前三季度的净利降幅均跳动30%，且功绩呈现“增收不增利”情形。
从麦格米特的财报来看，传统的业务，比如智能家电、工业自动化等毛利率鄙人降，盈利空间有所压缩，不外，切入英伟达的生态体系，又给麦格米特找到了第二弧线，绝顶是AI高速爆发后。
麦格米特将储能与AI两大研发团队淹没，酿成一体化处置决策，卡位芯片供电看成。麦格米特这次定增的多个形势齐在为AI标的发力管事，绝顶是泰国的坐褥基田主要即是为英伟达电源和部分高增长业务准备的产能。公司通过定增连续发力国际市集，同期布局AI产业链业务，麦格米特将迎来何种发展？
昔日华为高管创业，打造电源巨头
童永胜是上世纪九十年代国内的高材生，学历是博士后。1996年，童永胜正本被浙江大派系去英国作念走访学者，恰巧之下，他遭遇华为公司在杭州招聘。
比拟待在商讨所或者学校，童永胜更安闲去产业界作念产业。其时，华为的名气并不大，童永胜通过招聘生效干预了华为的控股子公司--华为电气责任。
凭借本身过硬的才智，童永胜一个月傍边升职为开发部司理，三个月傍边升职为总裁助理，六个月傍边升职为副总裁。
任职华为电气副总裁两年后，华为于1998年作念出首要决定：剥离华为电气。在童永胜一手组织下，艾默生最终以7.5亿好意思元收购华为电气。
华为电气卖给艾默生后，童永胜变成了外企高管，并被安排汲取艾默生网罗动力的国际业务。关联词，跟异邦东说念主天天疏浚市集并不是童永胜的意思，也不稳健他的个性，于是萌发了创业念念法。
2003年，童永胜在华为电气时的下属张志等东说念主出资50万在深圳创立了一家公司，童永胜襄理念念了个名字——麦格米特。
2005年，麦格米特筹办贫窭，张志等寻找童永胜匡助。童永胜决定离开外企，并注资260万成为公司大激动，出任董事长、总司理。
创业初期，公司从平板液晶电视电源业务作念起，童永胜面对宏大的压力。麦格米特正本是一个蚀本的公司，好进攻易在2005年底挣了300万，收尾在2006年事首被骗30万好意思元，绝顶于之前的勤苦付诸东流。
看准标的的童永胜连续干，依靠平板电视电源，麦格米特在业内站稳脚跟。从2007年开动，童永胜提示麦格米特先后进军工业自动化和工业电源规模、新动力及轨说念交通部件规模、智能家电和工业智能焊机规模。多元化的发展，使得麦格米特束缚壮大。2017年，麦格米特结束A股上市，成为一家上市电源企业。频年来，AI产业高速爆发，算力企业、半导体芯片企业受益，也让芯片巨头英伟达爆发。AI管事器需要寥落的电源斥地来支握其高性能计较需求。
这使得麦格米特干预了英伟达的视线，两边加强互助。2024年10月，麦格米特厚爱推出了适用于NVIDIA MGX平台的最新电源系统。简略为英伟达的 AI 管事器提供领悟、可靠的电力支握，得意 AI 数据中心对高功率的需求。
麦格米特也成为英伟达40余家供应商中的电源处置决策商之一，况兼是唯独一家来自中国大陆的电源企业。伴跟着英伟达的互助，麦格米特开动深化AI赛说念，公司的市值也情随事迁，成为超300亿市值的电源巨头。
前三季度净利降超48%，定增发力国际市集+AI破局
天然，麦格米特在成本市集受到兴趣，股价和市值齐有增长，然而公司在功绩端频年来有所承压。
2024年全年，麦格米特结束营收81.72亿元，同比增长21%；结束归母净利润4.361亿元，同比下落30.70%。2025年前三季度，麦格米特结束营收67.91亿元，同比增长15.05%；结束归母净利润2.126亿元，同比下落48.29%。前三季度净利下落的原因与毛利率下落、研发用度和管制用度高涨计议。
从毛利率来看，麦格米特的传统业务的毛利率鄙人降。2025年中报曾能干清晰，麦格米特的智能家电业务毛利率同比下落3.47个百分点，新动力及轨说念交通部件业务毛利率同比下落10.17个百分点，工业自动化业务毛利率也出现下落。
面对传统业务承压，麦格米特积极转型，转型的中枢即是生效切入英伟达生态系统，拿到AI赛说念的船票。
公司在2024年报和2025半年报中明确指出，已与英伟达酿成互助伙伴相干，成为其“指定的数据中心部件提供商之一”，“正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的更正推敲与互助设立”。
麦格米特的转型和在AI赛说念的布局需要深广资金，而深广资金占用在存货和应收账款中。铁心2025年9月30日，应收账款金额为24.79亿元，占当期流动钞票比例为30.89%；存货金额为25.10亿元，占当期流动钞票比例为31.28%。
为守旧业务范畴的进一步膨胀，麦格米特扩充定增权术召募资金。麦格米特通过本次定增，将进一步强化研发更正才智，提高民众产能供给后果，完善 “研发 + 制造 + 销售” 的民众化布局，助力公司在新动力、AI 基础设施等新兴赛说念霸占先机。
比如，麦格米特这次定增的民众研发中心扩展形势，该形势设立周期为3年，总投资18827.04 万元，尽管挣扎直产生经济效益，但形势建成后将显耀提高公司研发测试承载力，聚焦宽禁带半导体器件、AI 交融智能戒指等要害时候，提高电子规模的护城河。
另外，麦格米特也在加大国际布局，麦格米特本次拟投资的“泰国坐褥基地（二期）设立形势”，旨在强化国际产能布局，进一步深化民众制造体系，保险民众市集的握续拓展，并灵验裁减国际买卖摩擦和关税壁垒等外部风险。
据了解，泰国坐褥基地本来就具备20亿元的产能，这次定增将要点布局管事器电源、通讯电源以及部分传统规模电源，进一步面向英伟达在东南亚的算力需求，彰显其对国际AI电源业务的热烈信心。
从筹办数据看，2024年全年，外售收入占麦格米特营收比重达32.73%；2025年上半年，外售收入占营收比重达32.57%。现在，麦格米特将国际市集的拓展视为新的增长点。
不外，尽管麦格米特将AI管事器电源被视为昔日增长点，但铁心2025年上半年，传统业务智能家电电控居品仍占公司营收的45.92%，电源居品仅占24.77%，AI管事器电源订单尚未范畴化，仅接到小批量订单，对公司功绩影响有限。
借助这次定增扩展形势，麦格米特的国际市集+AI能否进一步发展天元证券--灵活倍数满足多样需求！，昔日能否改善净利数据，咱们将保握柔软。$麦格米特(SZ002851)$
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