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撰文 | 雁 秋
裁剪 | 李信马
题图 | IC Photo
当英伟达在2025年10月凭借GTC大会的强盛势头，市值冲破5万亿好意思元成为世界成本商场的新王时，其CEO黄仁勋却在另一场面坦言，公司在中国商场的份额已从95%骤降至“归零”。
这不是一场浅薄的交易竞争，而是根植于国度AI策略层面的深层博弈。国产GPU阵营被推入一个前所未有的压力测试场：它们获取的，是巨大的商场真空与国度级需求；它们靠近的，是从芯片性能、软件生态到供应链安全的全面解围挑战。
01.
“AI叙事”下的首个5万亿好意思元公司
脚下刚巧好意思股财报季，当地时候10月29日，英伟达市值冲破5万亿好意思元，远超微软和苹果（市值约4万亿好意思元），成为世界首家跨入“5万亿好意思元俱乐部”的上市公司。今日，英伟达股价高潮超5.6%，最高达212.19好意思元。
伸开剩余87%从2025开年于今10个月时候里，英伟达股价已暴涨了56%。要是从2022年底ChatGPT横空出世算起的话，英伟达股价依然高潮1087%。放眼世界，莫得一家公司有这么的体量和增量。
图源：东方钞票
英伟达市值冲破5万亿好意思元的径直原因，即是刚刚赶走的GTC诱骗者大会。
在黄仁勋那记号性的皮衣下，包裹了一个愈发繁密且自利自为的算力帝国。据他先容，本年及2026年，Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿好意思元。要知谈，英伟达2025财年上半年营收才刚刚冲破1000亿好意思元。此外还有GPU异日三年贪图：到2028年推出Feynman，每年一次紧要更新。
除了新的GPU，还有6G、自动驾驶、具身智能、量子诡计……黄仁勋把一切安排得明朗晰楚。这不再是一场浅薄的居品秀场，更是英伟达AI策略逻辑的汇注演绎，其中枢不错概述为：以全栈式、体系化的算力处理决策，构建并主导从硬件到应用层的通盘AI生态，最终成为AI期间的圭臬与基石。
英伟达的这一剂肾上腺素，让商场径直将其“捧”到了5万亿好意思元。不外，帝国的巅峦之上也存在着策略的“软肋”，即中国商场收入的“归零”。
十月初，黄仁勋在好意思国城堡证券（Citadel Securities）举办的一场闭门对话中（10月16日公开）提到了中国：“咱们刻下在中国的商场份额，从95%，变成了0%......英伟达透顶退出了中国。”
尊府自大，2024年，英伟达在中国销售额达到171亿好意思元，远超A股半导体板块任何一家公司；四年前，英伟达在中国的商场份额以至高达95%。如今的“归零”并非行业竞争，而是来自地缘政事的冲击。
当下，AI是世界公认的发展新引擎，中好意思均将其拔高到国度策略道理层面。好意思国的策略是，辞谢好意思国企业对中国出售高端AI芯片，且扬弃握续加码。无奈英伟达只可一次次推出对华“减配特供版”芯片，性能越减越低；本年7月，英伟达又因居品流毒、安全风险问题被网信办约谈。
图源：IC photo
黄仁勋因此也讲出了通盘演讲中「最政事」的一句话：“任何政策，要是让好意思国失蚀本界上第二大的诡计商场，那就不是好政策。”
英伟达登顶5万亿好意思元，与中国商场“归零”，名义看似矛盾，但本色上却勾画出世界算力花式裂变的泄露轨迹。英伟达高度依赖世界单一技艺生态系统（尤其是好意思国政策）的脆弱性展露无遗，但也为国产GPU的崛起创造了条款。
02.
国产GPU来到了试真金不怕火场
中国四肢世界最大的半导体破钞商场之一，在AI大模子试验、自动驾驶、科学诡计等领域对高端GPU的需求极为重生。英伟达的退场，会让很多依赖其生态构建的业务靠近算力瓶颈与发展拖拉，面孔脱期、成本承压、技艺道路被动转向等，将是很多企业必须面对的本质。
然则，河流被堤坝截断，要么干涸，要么就会冲刷出新的河谈。护理半导体领域的一又友不错发现，本年中国GPU行业的架势并不小，一边是“四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技准备集体上市，一边是华为抛出昇腾底牌，其贪图始于2028的性能道路图，彰显了恒久主义的决心。
刻下的国产GPU赛谈中，华为无疑饰演着“领头雁”的变装，其上风并非单一芯片性能的比拼，而在于难以复制的全栈式生态才调。
在本年9月的华为全勾通大会2025上，华为扔出了一枚“技艺核弹”，径直公布了华为AI算力的全景图。全新的4颗昇腾芯片、3个超节点、2款鲲鹏CPU，以及全新互联总线架构灵衢......华为从GPU到勾通技艺，全面对标英伟达。
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尤其是华为基于自研的灵衢互联契约，草创性地建议了超节点架构。在AI算力领域，传统就业器堆叠模式早已堕入“鸿沟越大、成果越低”的逆境，集群鸿沟扩大后，算力期骗率着落、试验中断频频等问题突显。而华为超节点架构的历害之处在于，它能将多台物理机器深度互联，在逻辑上变成一台“超等诡计机”，达成像一台机器不异学习、想考与推理，从头界说了大鸿沟算力的高效、自由与可推广性。
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基于超节点，华为同期发布了世界最强超节点集群，分歧是Atlas 950 SuperCluster和 Atlas 960 SuperCluster，算力鸿沟分歧卓越50万卡和达到百万卡，为超大型AI任务提供“充裕且可握续”的算力撑握。
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除了华为，以“四小龙”为时尚的国产阵营也迎来一场勤快的集体IPO，旨在变成集群效应，共同作念大国产GPU的声量。
不同于华为构建繁密的多生态，创业公司正试图通过各异化竞争，在特定的应用场景和生态中站稳脚跟，徐徐构建起国产算力的“多梯队”气势。它们取舍了更为生动的战术，聚焦于AI试验、自动驾驶、图形渲染等细分领域，通过极致的能效比和定制化就业，在特定行业应用中寻找安身点。
比如流淌着AMD基因的沐曦，独创东谈主陈维良曾任AMD GPU想象高档总监、AMD世界GPU SOC想象总认真，团队中枢成员大多也来自AMD。这家公司的发展道路聚焦于数据中心商场，尽头是AI试验与推理，强调自主IP。
摩尔线程则比较靠近英伟达，其独创东谈见识建中曾在英伟达担任十五年的世界副总裁和中国区总司理。其居品用于AI诡计、游戏显卡、3D建模等，在AI智算等B端商场，摩尔线程发布了MTT S4000等多款智算卡，还推出了“夸娥（KUAE）”智算中心全栈处理决策。
但是国产GPU“四小龙”与行业巨头仍存在代际差距。据关系报谈，在招股书中，摩尔线程提到41次“英伟达”，沐曦提到57次“英伟达”，坦诚自己处于追逐时局。这也意味着，运行IPO仅仅千山万壑第一步，高出从想象一颗好芯片，到请托一个自由、高效、可推广的算力系统，是这些公司上市后必须攻克的第通盘关隘。
03.
“上桌”后还得要“坐稳”
国产GPU“上桌”仅仅第一步，能否“坐稳”并“享用盛宴”，还要完成从技艺、生态到供应链全标的的发展，这是远比融资和IPO更为粗莽和漫长的试真金不怕火。
技艺天然是底线。
刻下国产GPU主流聘任7nm或14nm制程，而英伟达依然参加4nm期间。诚然刻下国产GPU在特定场景下的算力方针已能并排国外“特供”居品，但实在的挑战在于能效比、软件自由性和器具链的隆重度。英伟达每18至24个月就会推出新一代居品，性能晋升30%至50%，国产阵营必须有追逐的才调。
生态设立是生命线。
英伟达的CUDA平台历经十几年打磨，依然变成齐全诱骗者生态，世界数百万诱骗者为其提供丰厚的、连绵持续的数据泥土。比拟之下，国产GPU的软件栈还在起步阶段。
华为的教诲特别值得模仿，其同步构建了以昇想AI框架和CANN异构诡计架构为中枢的软件栈。前者四肢全场景AI框架，能够与昇腾芯片深度协同，开释硬件潜能；后者则是连合芯片与表层框架的桥梁。这种“芯片+框架+应用”的垂直整合模式，正在勤恳构建一个能与CUDA生态竞争的“昇腾生态”，这是其他单纯想象芯片的国产厂商难以企及的上风。
供应链安全是不灭的课题。
往日，国内企业不祥还会在“国产”与“国外顶尖”之间量度性价比。但如今，“有”或“无”的问题依然摆上台面，供应链安全与自主可控的要紧性被晋升至前所未有的策略高度。2025年1月，好意思国发布对华晶圆代工扬弃新规，卡住了先进制程芯片制造。这意味着即便有才调想象出先进的芯片，也需要找到符合的代工场坐蓐。
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